IBM首席执行官Ginny Rometty。资料来源：财富
IBM（IBM）报告1月22日的季度收益。分析师预计收入为218亿美元，EPS为4.84美元。收入预测意味着实现两位数增长。投资者应关注以下关键项目。
收入增长将来自哪里？
在过去，IBM因收入持续下降而闻名。但是，该公司扭转了这一趋势。在2018年的前九个月，IBM产生了578亿美元的收入，同比增长2％。问题仍然是，“收入增长是否可持续？”2018年第三季度，该公司的收入为188亿美元，同比下降2％。
该公司的五个核心运营部门中有两个经历了收入增长。认知系统收入的收入同比下降6％。该部门受到解决方案软件和交易处理软件收入下降的阻碍。全球商业服务（“GBS”）收入增长1％，因咨询收入增加以及GBS战略需求带来的单位数收入增长率高。技术服务是最大的部门，占总收入的40％以上。该部门的收入下降了2％; 混合云实施的收入增长被技术支持服务收入下降所抵消。
在过去的12个月中，该公司实现了战略需求（分析，云，移动性）收入增长13％。这种收入增长超过了总收入增长。这是件好事。这些增值产品的利润率比IBM较老的，更成熟的产品的收益更强劲。它还表明管理层可以制定计划并在其上正确执行。如果收入在第四季度增长，那么它可能会推动公司执行战略要求的能力。
营业收入保证金保持不变
随着收入增长停滞不前，IBM提高利润率非常重要。即使收入下降，成本效率也可能刺激盈利。事实证明，甲骨文（ORCL）在云收入增长放缓的同时增加了收益。IBM也有几个杠杆; 其56亿美元的季度SG＆A和研发成本代表了IBM可以削减的一个方面。
第三季度毛利率持平于47％。这是一场胜利，可能会成为未来的基础。营业费用同比下降2％，其中SG＆A成本降幅最大，降幅为5％。管理层表示，费用减少是由运营效率推动的，包括收购协同效应：
2点的基本费用减少是由运营效率推动的，包括收购协同效应。我们通过使用自动化，利用敏捷流程和改变我们的工作方式，在整个业务中提高生产力。这提供了灵活性，可以增加投资，在混合云，人工智能，网络安全和区块链等领域提供创新，同时也降低一些底线。
税前收入率16％与去年同期持平。在收入下降的情况下保持利润率持平是管理层的自耕农工作。如果IBM可以在第四季度增加收入并削减成本，那么它可能会对盈利产生巨大的影响。这很可能是IBM所依赖的。
红帽收购的影响
IBM 于2018年10月宣布以约340亿美元的价格收购 Red Hat（RHT）。预计Red Hat将为IBM的云服务增加广度并可能实现增长。截至2017年11月30日的季度，红帽报告的收入为8.47亿美元，同比增长两位数。红帽和IBM的季度总收入约为196亿美元; 红帽将占合并实体形象收入的约4％。该交易成为头条新闻; 不幸的是，仅占总收入的4％，Red Hat可能会成为盛大计划中的小土豆。
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